（原标题：估值担忧及政府停摆阴影笼罩市场 美股创数月来最差单周表现后或迎平静一周）金橘策略
智通财经APP获悉，在经历了一个新闻与财报密集交织的交易周后，本周的财报与经济数据日程显示，投资者或将迎来一个相对平静的五天。
上周，美股科技股度过了今年最糟糕的一个阶段之一——Palantir(PLTR.US)和英伟达(NVDA.US)股价下跌带动科技权重较高的纳斯达克指数下跌3%，创下4月初所谓“解放日”以来最差单周表现，尽管周五尾盘略有反弹。标普500指数上周累计下跌1.7%，道琼斯工业平均指数则下跌约1.3%。
美国政府停摆于上周正式创下史上最长的停摆纪录，预计将延长至第六周。尽管美国政府停摆持续影响官方经济数据发布，但私人行业数据已显示，停摆正在拖累经济前景。11月美国消费者信心大幅下滑，创三年新低，民众担忧政府停摆对经济及个人财务造成影响。此外，数据显示，10月美国企业裁员人数达到2003年以来同月最高水平。
本周，投资者将迎来第三季度财报季的最后一波重要发布，科技板块中包括CoreWeave(CRWV.US)、Oklo(OKLO.US)与Rocket Lab(RKLB.US)等公司。同时，迪士尼(DIS.US)、派拉蒙Skydance(PSKY.US)、布鲁克菲尔德公司(BN.US)等多家公司也将公布业绩。
在经济数据方面，持续的政府停摆预计将导致美国劳工统计局推迟发布原本应成为本周焦点的消费者物价指数(CPI)与生产者物价指数(PPI)报告，以及零售物价与初请失业金数据。因此，本周在数据层面对投资者而言将相对清淡。美国全国独立企业联合会(NFIB)的小企业信心指数与抵押贷款银行家协会的抵押贷款申请数据将成为主要看点。
“这需要持续的收入增长”
全球主要科技巨头正全力押注人工智能(AI)，而投资者也在大举买入这些公司的股票金橘策略，使其估值屡创新高。但关于支撑这些高估值所需的增长是否可持续的疑问正日益增多。
LPL Financial股票研究主管Thomas Shipp表示：“这正是市场所面临的两难。一方面是对AI未来潜在影响与盈利能力的兴奋，另一方面则担心当前估值所隐含的增长预期过高。”
上周的抛售反映出投资者紧张情绪的上升。英伟达上周累计下跌逾7%，为一年多来最差单周表现。“美股七巨头”(Magnificent Seven)中的Meta(META.US)和微软(MSFT.US)也都下跌逾4%。
近期，分析师与投资者纷纷关注到全球领先AI公司之间的“循环投资”现象。英伟达与AI数据中心公司CoreWeave签署了一份价值63亿美元的协议，后者既是英伟达的客户，又有7%的股权被英伟达持有。另有报道称，英伟达向其客户xAI投资了20亿美元。OpenAI与甲骨文(ORCL.US)、CoreWeave以及芯片制造商AMD(AMD.US)均签订了合作协议。上个月，OpenAI还邀请博通(AVGO.US)为其打造首款自研AI芯片。
Thomas Shippbs：“这些投资可被视为对下游用户盈利潜力的信心投票，也反映出希望分享未来增长成果的意图。”“而更悲观的观点认为，这种循环融资实际上是在支撑尚未盈利的业务线，以维持对芯片的需求。”
投资者还担心，这些公司要实现其宏伟目标，需要花费的资金量之大。例如，Meta在10月底公布第三季度财报后表示计划增加AI资本支出，超出投资者预期，导致该公司股价应声下跌逾10%。
OpenAI首席执行官Sam Altman回应该公司CFO此前被误解为寻求美国政府补贴的言论时表示，公司计划在未来8年投入约1.4万亿美元，即便OpenAI仍未实现盈利。Sam Altman表示：“显然，这需要持续的收入增长。”美国科技界领袖也警告称，若投入不足，美国可能在全球AI竞赛中处于落后地位。
快餐业急速放缓
快餐行业本月表现艰难。棒约翰(PZZA.US)股价上周暴跌逾20%，此前私募股权公司阿波罗全球管理公司(APO.US)撤回了对该公司价值约21亿美元的私有化交易。与此同时，棒约翰的竞争对手、必胜客母公司Yum! Brands(YUM.US)表示，正在探索将必胜客私有化的可能性。根据其最新财报，必胜客已连续八个季度销售下降。
快餐行业的困境并非个例，整个行业正承受宏观经济压力。TD Cowen分析师在10月的客户报告中下调了多家快餐连锁的目标价，包括Cava(CAVA.US)、Dutch Bros(BROS.US)、Shake Shack(SHAK.US)与星巴克(SBUX.US)。分析师指出，18至24岁顾客受宏观经济压力影响最深，可能减少快餐支出。
以Chipotle(CMG.US)为例，该公司在10月底连续第三个季度下调全年销售预期，理由是消费者面临的经济逆风广泛。该公司首席执行官Scott Boatwright在财报电话会上表示，Chipotle在所有收入群体中都出现了“整体性消费频次下降”。尤其是年收入10万美元以下家庭，以及“25至35岁群体——这一群体面临失业率上升、学生贷款偿还压力加大与实际工资增长放缓等多重挑战”。
Cava与Sweetgreen(SG.US)等公司上公布的业绩也反映出类似趋势。“年轻人买不起沙拉碗”正逐渐成为2025年经济的流行隐喻。
不过，并非所有连锁餐饮企业都陷入困境。麦当劳(MCD.US)上周公布美国同店销售连续第二个季度超出预期，该公司强调其“物有所值”的促销策略在“充满挑战的环境中”取得了成效。
在与投资者的电话会上金橘策略，麦当劳表示，高收入消费者的增长尤其强劲。这对卖8美元套餐的企业来说这是好消息，但对卖16美元沙拉的企业而言则可能是更艰难的故事。
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